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沃伦巴菲特疯了吗?

Special Price 作者:鄢音

鉴于对美国银行体系的不利消息持续不断的抨击,以及几乎不断呼吁政府将该国最大的银行国有化,您不能因为怀疑沃伦巴菲特是否在三小时内迷失了自己的想法而犯错在周二出现在CNBC的电视节目中,他称这是“银行业的好时机”,谈到像富国银行这样的银行的巨大“盈利能力”,并表示政府实际上不需要为大多数银行提供“大量资本“(巴菲特相对乐观的预测的另一个解释是,用行业术语来说,他只是”在谈论他的书“,因为他在像富国银行和美国银行这样的银行中拥有很大的股份)但事实是,最近美国的历史银行业表明至少有一个机会,巴菲特是正确的理解巴菲特对银行的低于世界末日的承担的关键是传播的想法:利率银行之间的差距可以收取他们所做的贷款和兴趣大鼠e他们必须支付他们借入的资金 - 存款人或其他贷款人当美联储削减利率时,尤其是当他们像过去一年一样激进地削减利率时,息差扩大,因此银行的每笔贷款都会出现问题变得更有利可见今天尤其如此,因为投资者和金融机构的风险规避意味着贷款利率下降幅度低于正常水平,因为巴菲特联邦基金利率急剧下降,例如说在2008年第四季度,富国银行的资金成本 - 需要支付多少资金 - 仅为144%,毋庸置疑,它向其贷款的人收取的平均利率要高出很多实际上,虽然很难获得有关这方面的确切数据,但正如巴菲特所言,贷款利差“可能从未变宽过”

如果将这种贷款与绝对数量的贷款结合起来,这些巨型银行可能在他们的书上,你在谈论自己赚取数百亿美元的个人银行这是否意味着银行是好的

不一定银行面临的基本问题是他们需要为他们自己进行资本重组一个方法就是通过获取利润和银行业务来实现这一目标但是银行仍然在账簿中拥有大量旧的不良资产,如许多人预测的那样,这些资产的价值可能会下降得比他们的收入增加更多

如果经济显着恶化,不良贷款的增加可能会抵消更广泛的利差的影响

那么为什么大多数银行会来如果没有政府将他们国有化呢

其中一个原因是,由于大多数这些银行削减了他们的分红到便士,他们赚取的每一美元本质上都用于资本结构调整,而不是向股东敞开大门

而随着政府眺望他们的肩膀,银行也可能会因此他们的支出可能会减少

这就是为什么巴菲特周二表示:“我的意思是,大多数银行的正确处方只是让他们在分红方面付出很少的代价,并为其筹集资金一段时间,他们将建立大量的资本

“关于这个处方的有趣之处在于,从某种程度上来说,美国正是如何摆脱了它在1990-1991年经济衰退期间发生的最后一次重大银行危机

在那次经济衰退期间,大多数大型货币中心银行在今天的标准下都是无力偿还的 - 实际上,它可能比无力偿债的债务大于现在的大银行

他们没有被国有化或放入进入接管阶段相反,在美联储削减利率之后,银行贬值,减少风险贷款,并允许更广泛的利差发挥他们的魔力,并随着时间的推移从破产中挣脱出来今天的危机在某些重要方面是不同的在早些时候的危机中,银行能够通过投资政府债券获得轻松的利润,而今天这种投资的利润相当小)而今天有些银行可能承载了如此多的不良贷款,即使他们的收入增加了权力并不能挽救他们至少,尽管如此,历史表明,巴菲特并没有走过弯路,认为国有化是我们目前银行危机的唯一合理解决方案是错误的